Right issue merupakan suatu hak untuk
memesan saham baru yang akan diluncurkan oleh suatu emiten. Rights issue ini
diberikan secara cuma-cuma dan diprioritaskan kepada para pemegang saham biasa
untuk memesan saham baru. sebelum lanjut ke pembahasan kami sebelumnya juga mengunggah AkuisisiSuper Mahal Holcim oleh Semen Indonesia jika anda ingin membaca anda bisa klik
link yang tertera.
1. Persetujuan dari
pemegang saham
Rights issue ini dilakukan
berdasarkan hasil persetujuan rapat umum para pemegang saham. Jika sudah
mendapatkan persetujuan, maka emiten memiliki keharusan untuk menawarkan saham
barunya kepada pemilik saham lama terlebih dahulu, sesuai dengan jumlah
kepemilikannya.
2. Tujuan rights
issue
rights issue bertujuan untuk
menghimpun dana segar yang nantinya akan digunakan untuk ekspansi usaha,
membayar pinjaman, atau bisa untuk modal kerja. Rights issue juga dilakukan
untuk meningkatkan jumlah kepemilikan pemegang saham atau jumlah saham yang
beredar sehingga lebih likuid perdagangannya.
3. Penjamin emisi
Yakni, menjamin dana hasil rights
issue diterima oleh emiten.
4. Standby buyer
Standby buyer merupakan investor yang
siap membeli saham baru yang tidak terjual. Standby buyer ini bisa dari
pemegang saham lama dan juga investor lain.
5. Harga
Pada dasarnya, harga rights issue
terbilang lebih rendah daripada harga pasar. Hal itu merupakan insentif bagi
pemegang saham lama. Namun, sebenarnya harga per-saham dari total saham yang
dimiliki oleh investor, tidak serendah harga rights issue. Pemilik saham
tersebut harus melakukan penyesuaian harga, yaitu nilai saham lamanya ditambah
dengan nilai saham baru, kemudian dibagi dengan total dari jumlah saham. Harga
penyesuaian akan memperlihatkan harga pasar yang terdilusi. Itulah yang alasan
mengapa rights issue terlebih dahulu ditawarkan kepada pemegang saham lama.
6. Cum dan Ex-date
Rights issue akan ditawarkan kepada
investor yang terdaftar dalam Daftar Pemegang Saham (DPS) pada waktu yang telah
ditentukan. Artinya investor yang membeli saham pada saat itu memiliki hak cum
untuk membeli saham tersebut. Pada saat yang sama, investor yang memegang saham
di luar waktu tersebut tidak akan dapat memperoleh hak untuk membeli saham
(ex-rights) yang menjadi milik penjual.
Bentuk lain dari rights issue:
● Saham bonus, saham dibagikan kepada
pemegang saham lama secara gratis.
● Dividen saham. Keuntungan emiten
didistribusikan kepada investor dalam bentuk saham.
● Pemecahan saham, memecah jumlah saham
yang mengakibatkan harga per saham split.
●
Waran:
Investor yang memiliki waran berhak membeli saham dengan harga yang telah
ditentukan pada waktu yang telah ditentukan, biasanya 3-5 tahun ke depan.
Dampak Right Issue Terhadap Harga Saham
Dampak rights issue terhadap harga
saham seringkali negatif. Pasalnya, ketika harga pasar menyesuaikan dengan
harga teoritis penjatahan dan menyebabkan aksi penjatahan, harga saham
cenderung turun bebas. Tapi jika tujuan dari rights issue itu positif, itulah
yang akan mendorong harga saham lebih tinggi setelah penurunan singkat.
Juga harus diingat bahwa dengan
menerbitkan saham baru, kepemilikan publik akan terdilusi atau berkurang. Jika
investor memutuskan untuk tidak menebus saham, persentase kepemilikan akan
lebih rendah dari jumlah total saham yang beredar. Hal ini akan mempengaruhi
perhitungan dividen dan pendapatan investor.
Cara Menghitung Right Issue
Sebelum membahas cara menghitung
rights issue, investor harus memahami terlebih dahulu istilah teori harga.
Harga teoritis adalah harga saham setelah penjatahan, dihitung berdasarkan
harga sebelum penjatahan, dan disesuaikan dengan proporsi saham baru yang
diterbitkan. Dengan mengetahui besaran harga teoritisnya, maka para investor
dapat mengantisipasi pergerakan dari harga right issue.
Rumus harga teoritis = (RSL x HPC) + (RSB x harga pelaksanaan) : (RSL +
RSB)
Diketahui;
RSL = Rasio Saham
Lama
RSB = Rasio Saham
Baru
HPC = Harga Pasar saat
CumDate
Contoh kasus: Suatu emiten melakukan
right issue saham dengan menerbitkan sebesar sebanyak-banyaknya Rp1,8 miliar
saham baru dengan target perolehan dana sebesar Rp2,7 triliun. Harga right
issue yang ditawarkan sebesar Rp1.560/saham dan harga closing pada cum date
sebesar Rp2.250. Setiap pemegang 1.250 saham lama berhak menembus saham baru
sebanyak 1.221 lembar.
Harga teoritis = (1.250 x 2.250) +
(1.221 x 1.560) : (1.250 + 1.221)
= 2.812.500 + 1.904.760 : 2471
= 4.717.260 : 2471
= 1.909
Jadi, besaran harga teoritisnya
sebesar Rp1.909/lembar saham.
Pertimbangan
untuk Menebus Right Issue
Ada beberapa hal yang perlu
dipertimbangkan sebelum menukarkan saham baru. Misalnya seperti tujuan
pelaksanaan penjatahan. Saham yang dapat ditebus adalah saham dalam rangka
rights issue untuk memperluas usaha. Karena dengan begitu ada peluang, dan
harga saham didorong oleh kinerja perusahaan, yang tentunya menguntungkan bagi
pemegang saham.
Investor juga harus memastikan bahwa
return on equity (ROE) saham tersebut cukup tinggi. Rasio ini menunjukkan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan dari modal yang diberikan
oleh pemegang saham.
Jadi semakin tinggi ROE, semakin
efektif perusahaan dalam mengoptimalkan modal untuk profitabilitas. Tanda
rights issue adalah perusahaan dapat mengoptimalkan tambahan modal dari hasil
rights issue.
Di sisi lain, jika investor mungkin
sedikit skeptis, dapatkah perusahaan benar-benar mengoptimalkan penggunaan
modal mereka dan menghasilkan lebih banyak keuntungan? Mengingat angka ROE yang
lebih kecil menunjukkan perusahaan kurang dapat diandalkan dalam mengubah modal
menjadi keuntungan.
Nah, setelah mempertimbangkan
beberapa hal di atas, banyak investor umumnya memilih untuk menebus saham baru.
Karena harga pada portofolio tahap akhir tidak jauh berbeda dengan harga pasar
yang disesuaikan. Hak dividen tidak terdilusi.
Namun, penting untuk selalu
mengantisipasi risiko lain. Misalnya, tujuan perusahaan tidak tercapai dan
kinerja perusahaan tetap negatif. Oleh karenanya, analisis lebih lanjut sangat
diperlukan jika memang tertarik untuk menebus apa itu right issue saham.
bagaimana penjelasan kami tentang Apa
itu Pengertian Right Issue semoga artikel diatas menambah wawasan anda dan
membantu anda mencari informasi yang dibutuhkan
